近期,美欧多国的居民消费价格指数(CPI)都在快速上涨,似乎高通胀正在席卷全球。比如,美国的CPI在8月份达到了5.3%,而往年正常的水平只是在2%左右徘徊;英国的8月份CPI同比上涨3.2%,创下2012年3月以来的最大升幅。

9月份,德国的消费者物价调和指数上涨4.1%,而8月份为上涨3.4%,7月份为上涨3.1%,最近几个月都在不断提升。如果与往年正常的水平(通常在1%附近徘徊)相比,那提升幅度就更大了。

与欧美等国相比,日本的CPI却依然低迷。8月份,日本CPI同比缩减0.3%,去除生鲜食品后的核心CPI下降了0.2%。数据还显示,今年7月、6月、5月、4月、3月等数个月的CPI都是同比缩减。

我们都知道经济增长通常有两部分组成。其一是剔除了物价变动因素之后的实际增长水平,其二就是物价上涨带来的额外提升。要知道,日本经济的实际增速本来就较为低迷,如果物价涨幅也低于德国,那GDP与德国必然要拉近了。

欧洲央行行长拉加德在今年9月底参加“货币政策之未来”活动时曾表示,由于实行了大规模财政、货币政策,疫情防控措施的持续放松和解除,多国经济迎来的强劲反弹,伴随这种现象一起而来的还有通胀。

对德国来说,除了物价上涨带来的提振外,还有欧元升值带来的意外收获。数据显示,虽然当前的欧元有下行的压力,但与去年同期相比仍相对强势——2021年前三季度,平均为1欧元兑换1.1971美元,而去年同期却是1.1250,同比升值6.4%。

与之相比,日元与美元的平均汇率同比升值幅度还不到2%,远低于欧元的升值幅度。如果这种趋势能在2021年全年保持下去,再加上经济增长水平的差异,物价上涨水平的差异,那德国与日本GDP差距要大幅缩减了。

下图是根据各国官方数据汇总的图表,我们可以清晰的看法,2021年上半年德国的GDP已经达到了2.057万亿美元,创下历史新高,并且是德国历史上“首次在上半年实现了2万亿美元的突破”。

就像德国经济顾问委员会在报告中所说的那样,受疫情影响,德国经济在2020年缩减了,但积极财政和货币政策却有利于德国在2021年实现经济的恢复和增长——投资、消费,进出口,就业人数等多项数据表明,德国的经济已经渡过了最艰难时刻,有望重新进入增长轨道。

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